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德联资本肖然:困难的不365体育:是规模、速度,而是克制和敬畏
时间:2019-05-31 18:44

德联资本肖然:困难的不是规模、速度,而是克制和敬畏

时间:05-17 09:38 阅读:4496次 转载来源:动点科技

对投资的克制和对投资人的敬畏,让德联资本从起航伊始就放慢了投资的脚步。7 年的时间里,beta365体育在线投注,投资了近 40 个项目,涵盖了智能硬件、新能源、人工智能、医疗健康等。目前管理的基金规模为 25 亿,包括五只人民币基金和一只美元基金,专业投资团队达到 20 余人的规模。

提及德联资本的投资价值判断,肖然将其比喻为一种类似于人工智能般的深度神经网络模型。“通常来讲,如果说你的深度神经网络模型越复杂,得出的结果就会相对更精确一些,当然这句话也不绝对。但我们是希望在一开始建立的模型层数相对厚一点,但是这个模型最后其实还是收敛了,收敛成几个相对低纬度的决策链条,我们认为是高维度的去做一些工作,但是在低维度上去做一些决策。”

在肖然看来,作为有资历的投资人,在当下技术变化又快以及整个行业演进又快的时候,除了项目量的积累,相反更需要投资人本身要有自己非常深刻的思考和前瞻性。

以下为对采访内容的整理。(略有删减)

七年来德联资本一共投资了近 40 个项目,您是怎样看待公司从牺牲发展速度来获取投资经验的策略?

肖然:其实我们一直反复在说,到底我们为什么不单纯地去追求基金的管理规模和追求投资速度?这里面有两点特别核心的要素,第一点是我们有对投资的这种克制。其实我们在做投资、去投项目,这件事本身并不是非常难,因为你作为一个投资人,在一年的时间里,假如你投十个项目,理论上你只需要做十个决策就可以。对于投资人来说,如果我掌握着一支基金,如果说我在前期不去克制我自己的投资,我看到一些好的项目的话就去押注,我觉得这对于投资人来讲相反是一个更容易的事,但你在前期如何去克制自己投资的欲望,比如说我花一个月去看这个项目,甚至说我花两个月甚至花半年的时间看这个项目,你所得到的一些反馈和所学习到的一些经验,我觉得和你快速去做决策是有很大的不同。你能更深入的去了解行业,了解项目,在这个过程中去了解投资的一些精髓。

第二点就是我们对投资人的敬畏。投资人包括我们自己的出资人、LP,也包括我们对项目方的负责,当然也包括我们也要对自己负责。我们走到今天,已经完成了六期基金的募集,其实大部分基金也都投资完毕,也有一些正在投资期的基金。六期基金中其实有很多的 LP 是持续加码,对于投资机构来说应该是一些非常难得的事情。相反我觉得早期如果说你很快投完一期基金,如果这期基金的回报不好,你很难做到第二期、第三期甚至做到第六期,我觉得是很能说明我们今天站在这个位置上所做的这些事情的选择的正确。

从 2014 年您加入到德联资本至今,您所聚焦的投资领域出现了哪些新的机遇和挑战?

肖然:其实我们总体上都是去关注技术类的投资,这个也是我们德联资本对外对内的一个非常重要的标签,基本包括三个大方向,第一是高端制造,第二是前沿科技,第三是医疗,从整个社会发展的历程上来看,其实我们也认为科技是在整个人类社会的推动中是一直起到推动作用的。那么尤其我们认为在当下这个时代,科技所起到的推动力是越来越重。很难说我们只盯着某一类或者某几类科技,包括细分的一些技术,其实是在不断演变和融合,我们也会根据科技的演变和融合去看不同领域的技术,所以每年上的投资主题都会多多少少有一些变化。从我关注的前沿科技领域来看,整个的人工智能市场其实已经开始分散,人工智能并不是市场上唯一的主流,人工智能开始分化并且已经和其他的一些技术更加融合。比如大数据的技术和互联网的技术,所以慢慢的我们也开始关注人工智能和其他的技术做深度的融合和深入的锁定这张方向。

你们的投资逻辑是什么?如果一家公司技术驱动很强,但是它运营能力不强的话,你们会投吗?

肖然:我们投资逻辑如果用一句话概括,应该叫做关注科技以及科技在产业场景的落地,我们不单纯说只盯着科技,也不仅仅是科技在学术上在全球的前沿位置上到底有多领先。我们实际关注的是通过科技本身去看科技到底是不是真正的在当下产业中发挥科技作用的能力。反过来,我们另一端非常重要的一个落地,就是说我们希望能看到技术在产业的落地,所以这两个维度我们其实是相辅相成。比如说技术和真正的产业的需求是脱钩的,这类的技术并不是我们所关注的技术。另一个原因有可能说技术本身是 OK 的,但有可能因为一些团队原因导致这个技术没有办法在产业里面落地,其实我们这两者都是同等重要的去关注,这就是所理解的一个项目的投资价值。

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